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复星向西凯雷向东大项目对等合作不吝奢华

发布时间:2020-03-24 10:41:29阅读:来源:华辉建设设备

复星向西 凯雷向东:大项目对等合作不吝奢华转载cyzone导语: 2010年2月24日11时,上海金贸大厦二楼,郭广昌与大卫·鲁宾斯坦(David Rubenstein)同时在两个舞动的狮子上做点睛之笔。几分钟前,复星集团(

2010年2月24日11时,上海金贸大厦二楼,郭广昌与大卫·鲁宾斯坦(David Rubenstein)同时在两个舞动的狮子上做点睛之笔。几分钟前,复星集团(下称复星)刚刚与凯雷投资集团(The Carlyle Group,下称凯雷)签订全面战略合作协议,双方将在全球范围内展开全方位合作。

这一刻,无论对于复星董事长郭广昌还是凯雷创始人大卫·鲁宾斯坦而言,或许在过去近20年的时间里,都是不曾预想过的。

1987年,当大卫·鲁宾斯坦联合另外两位伙伴威廉·康威(William Conway)和丹尼尔·达安雷(Daniel D Aniello)在大洋彼岸创立凯雷时,郭广昌还是复旦大学的一名在校大学生;1992年,凯雷已经成为美国冉冉升起的PE明星时,郭广昌才刚刚下海创业。在之后的很长一段时间里,虽然在做相同的事情,郭广昌与鲁宾斯坦的人生都还没有任何交集。

复星与凯雷的第一次亲密接触,是通过雅士利的项目,郭广昌说,萌生双方合作的想法,也是通过这个项目。

2009年9月,复星联合凯雷共同出资逾9亿元入股国内知名乳制品企业广东雅士利集团股份有限公司。

当初参与雅士利项目投资竞争的,不止复星和凯雷。

为什么最后胜出的是复星和凯雷?郭广昌认为,关键是两家都可以给被投企业带来增值价值。凯雷能给雅士利带来更多的国际化背景,在产品安全方面提了很多好的建议,做了很多细致的工作,而复星有中国特色的管理经验,在品牌制订、管理及如何更好地跟资本市场对接方面,也可以给雅士利带来很多价值。

所谓不打不相识。在雅士利项目的竞争过程中,复星和凯雷都发现,双方可以为一家企业带来不同的价值,而这些价值又是互补的;放眼未来,如果两家合作,可为被投企业带来的价值就会更高。

1 仅仅是一个开始

作为全面战略合作的一个开始,复星与凯雷将共同设立并管理具有联合品牌的人民币基金,投资于高成长型企业。其中,首期基金规模为1亿美金,复星和凯雷亚洲增长基金各出资5000万美金。另外,复星和凯雷也将很快面向中国国内的LP募集新基金。

基金管理公司注册在上海浦东新区,这只基金也有望成为工商总局《外商投资合伙企业登记管理规定》3月1日正式实施后,国内首个中外合资的有限合伙制基金。

在基金管理公司,凯雷和复星两家各持股50%,双方也将配备相同数量的人员组成一个独立的投资团队。

得到确认的是,复星CFO丁国其和凯雷董事总经理、亚洲创业投资基金负责人祖文萃均为这只基金团队的核心成员,只不过都是兼职。

被复星和凯雷多次强调的是,双方进行的是全面的战略合作,成立人民币基金仅仅是一个开始,如果是全职,阵容就太豪华了,丁国其认为。

在全球范围内的大项目合作上,双方表示将不吝奢华,包括郭广昌、鲁宾斯坦级别的人都会参与其中。

在该基金的投资决策委员会组成上,复星的副董事长兼CEO梁信军透露,复星高级决策委员会的7个董事中会有2个参加。凯雷也将配备相同数量的同等级别人员参加。

问题在于,复星与凯雷在这只人民币基金中,从持股比例到人员配备,平等到底,一旦在投与不投的问题上出现分歧,谁说了算?

复星和凯雷对于如何解决可能出现的分歧,事前已经写的很清楚,如果复星同意投,凯雷不同意投,那就由复星自己投,反之亦然。

除了募资、退出,项目投资的前期工作,包括项目源的寻找也是PE投资链条上重要的环节。这只联合品牌的人民币基金,投资团队来自复星和凯雷两个有着不同激励机制的机构,如何保证他们都有足够的动力?

丁国其笑称要向凯雷的中国团队看齐。

2 对等合作

在今年初的达沃斯论坛世界经济论坛期间,国际货币基金组织表示,新兴经济体如中国、印度将帮助世界走出60年来最严重的经济衰退期,而欧洲和美国以及日本的需求回升则比较缓慢。

在鲁宾斯坦看来,新兴市场成为最有吸引力的投资地,因为他们较发达国家的经济发展的更快。他预测,未来将有大量的资金涌入中国、印度、韩国等新兴市场国家。

令PE大佬们头痛的不仅仅是欧美经济环境,还有募资。

据数据显示,2009年,美国私募股权基金募资总额创下2003年以来的最坏记录,331只私募基金共募得958亿美元,比2008年508只基金的2999亿美元融资总额下降68%。

对于今年的募资情况,无论是鲁宾斯坦还是该私募机构Terra Firma Capital的主席Guy Hands都不乐观,2010年将考验这个行业的募资能力和耐心。

而对于中国,虽然共识是人民币基金的LP不成熟,鲁宾斯坦仍对媒体表示,与国外的困境相比,在中国募资就没有想象中的困难了。

目前对于中国的投资者来说,他们投资的渠道并不是很多,这也是为什么我们看到股市忽冷忽热、房地产市场价格有时候会非常高的原因,凯雷创始人之一丹尼尔·达安雷认为,人民币基金的募资环境是非常好的。

但即使在经济恢复缓慢的欧美市场,复星仍然会看到机会。

梁信军在今年初的判断是,目前中国经济已经在慢慢复苏,而全球,特别是欧美经济还在底部盘整,这意味着在一年多的小段时间内,也许会持续存在中国和欧美的资产价格差,欧美的很多资产很可能会低于中国的同类资产。

研究海外低估资产,发掘低成本的投资机会,在梁看来,是完全可行的投资策略。

复星董事长郭广昌在新年伊始定下的明确基调是,打造全球化的投资平台,10年内管理万亿资产。通过自有资金的投资,目前复星管理近千亿资产。郭广昌认为,要实现管理万亿资产的目标,其中很大一块业务就是要代别人管钱,理财。

复星意在搭建一个桥梁,把希望到境外投资的LP们的钱投出去,希望到国内投资的LP们的钱投进来,因此,复星与凯雷的战略合作中,到境外募集外币基金也是项目之一。

东方富海董事长陈玮早前接受本报采访时就认为,未来你也会看到一些中国本土GP募集外资在中国做投资,一些有远见的公司,先这样走一步,对这个行业整个的发展是有好处的。

陈玮表示,凯雷和复星的美元合作也是有趣。我想他们走到一起也应该是门当户对,一个是国际上著名的PE机构,一个是国内国外知名的民营集团,而且复星本身在PE投资上已经风声水起,集团本身已经有三四个从事PE的投资机构。另外,复星本身也在香港IPO,他们有大把的外币,从这一角度上讲,他们走到一起很自然。

事实上,有这种想法的不止复星一家,只是复星在步子上可能更大一点。

公开报道显示,早在2009年,达晨创投就开始向美国LP募集一只1亿美元规模的美元基金,东方富海今年也有这样的计划。

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